【今から始める資産運用】

「投機」と「投資」は異なります
外国為替取引(FX)だけではなぜ資産が殖(ふ)えない?


 1998年、日本において外為法(外国為替および外国貿易法)が改正され、外貨取引が自由化されてから、個人によるFX(外国為替取引)市場は急激に成長しました。少額から始めることができる投資の一種として非常に人気を集め、現在、日本国内の取引高は世界最大規模であるといわれています。

 「ミセス・ワタナベ」という言葉が象徴するように、一般個人が少ない資金でレバレッジを利用して大きな利益を出せる可能性が出てきた一方で、継続的に利益を出している人はほんのわずかであり、多くの人は損失を抱えているともいわれます。なぜFXだけで資産を殖(ふ)やすことは難しいのでしょうか。

 投機とはギャンブルに近い意味合いで使用されますが、FXはまさに投機的要素が強い取引です。特に短期的な為替動向の予想は非常に難しく、不確実要素が多く存在する中で為替の売買判断を下さなければいけないためです。予想を困難にさせる大きな理由の一つに、為替価値はその他通貨との相対的な関係性の中で決まるという点が挙げられます。

 たとえばカナダドルと日本円の場合、前者(カナダドル)の価値が上がれば、必然的に後者(日本円)のカナダドルに対する価値は下がります。その他の通貨間においても同じシーソーのような原理が存在します。実際には一国の通貨は複数の通貨により影響されているため、ある通貨の為替動向を予想するためには、複数の通貨の動向を理解する必要があります。

 現在USドル・ユーロ・日本円が世界の基軸通貨として挙げられますが、たとえば日本国内に円高になる要素がない場合でも、USドル・ユーロが下がると比較的安全とみなされる日本円に世界中から資金が集まることもあります。実際に、日本経済は過去約20年低迷を続け、大多数の専門家から円高になる要素はないと言われ続けてきましたが、近年の米国・欧州の景気低迷の影響もあり、円高が長期継続する事態が続きました。

 また近年では、世界的な低金利も影響しています。一昔前であれば、例えば低金利の日本円を使って高金利の豪ドルを購入することで為替売買益に加えて高い金利が得られましたが、現在多くの主要国はゼロ金利政策を取っています。従って為替の売買益以外の利益を得ることが困難になっているのです。




 先に投機という言葉を使用しましたが、投機と投資は異なります。投機とは一般的には市場の短期的な価格変動を利用して、利ざやを得ようとする行為です。日経新聞が書いていたように「投機家は投機の対象とする資産の価値が殖えるかどうかはほとんど気にしない」という点が特徴になるかと思います。




 一方、投資とは、投資先の企業や国の価値が、将来、上がることを予測して自分の資産を通じて企業や国の運営に参加することであるといえます。投資家は日々の価格変動により発生する利ざやではなく、将来の企業価値の上昇と共に得られるキャピタルゲインや配当金、利子益を得ます。
 企業価値の判断材料として、近年では企業の売り上げや将来性だけではなく、社会的に価値のある事業を行っているかどうかや環境問題への取り組み姿勢など、社会貢献度を重視する動きも見られます。

 長期的に安定した利益を出すためには、投資がよりふさわしい方法です。投資にも当然不確実性はあるものの、投資対象が明確で実態のあるものであるため、将来予測がしやすくなっています。加えて、投資先を分散させることで、ある一部の市場にポートフォリオ全体が影響されないような仕組みを取り入れることもできます。

 もしも、過去にFXで痛い目を見たためもう投資にはこりごりだと思われている方がいらっしゃるようであれば、本来の投資の意味を見直されて、またご興味をお持ちいただければ大変幸いです。

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RBCウェルス・マネジメント資産運用グループ

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(2015年10月1日号)

 



 
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